泰禾隐藏的债务和“假复工”疑云

小长假前，那个欠钱闹得满城风雨的泰禾，发财报了。

大橘仔细看了一下，财报的数字那是相当的惨烈——

就说营收吧，同比减少了80%，净亏损达到了50个亿！

但这并不是重点。

重点是，虽然去年一年的营收才36个亿，但截至一季度末，泰禾的总负债，已经将近2000亿了。

而且，到出财报的时候，泰禾已经有432亿的债务到期未还，处于违约状态。

财报数据都这么惨了，竟然还被曝出有作弊的嫌疑。

主审的会计师事务所为泰禾集团的这份年度报告出具了保留意见，因为有两个地方“无法获得充分的审计证据判断准确性”。

换言之，这次泰禾集团的年报，会计师事务所认为下面两个部分有问题，但泰禾不肯修改，最后只能发表一个“持保留意见”的审计报告。

这意味着，有一些债务可能被隐藏起来了，如果按照最差的可能性去估算，泰禾欠的钱有可能比财报上披露的，还要再多个几十亿。

但是，这并不妨碍黄老板在内部动员会上铿锵有力地表示：泰禾到了全面复工复产复销的时候。

不少自媒体跟风打出大标题：

可是，读者不买账啊。

拿着这份千疮百孔的财报，展望新的一年，泰禾真能把钱还清，顺利上岸吗？

光靠泰禾自己去还，显然是很难还得起的。

早在上一年的7月份，黄老板就找了万科来帮忙。

万科老大哥说了，愿意花24个亿入股泰禾。不过有个前提条件：泰禾得与债主们达成一致，能够继续持续经营。

但是直到现在，万科入股泰禾依然没有实质性的动作。

是万科不想帮忙了吗？

今年3月的业绩发布会上，万科总裁祝九胜说：“帮人忙，也不会给自己添乱”，只有在达成全面的债务重组方案的情况下，万科才考虑正式入股。

但是，祝九胜也说得很直接：“目前的进度，距离入股仍有相当大的难度。”

讲真，即使入股，24个亿与没还的432个亿相比，也是小巫见大巫。

但是随之而来的可能是万科的融资渠道和其他的各种资源，对泰禾债务的化解是大有好处的。

唯一的好消息是，虽然暂时还没入股，万科和泰禾的合资操盘公司已经开始启动了。

3月1日，曾在万科就职过的黄耀文担任泰禾副总经理，分管运营。

泰禾将配合操盘公司，对资源不错，债主们都支持的地产项目先行开工，通过盘活项目资源，优先解决一部分问题。

换句话说，万科是愿意帮泰禾做做“代运营”，盘活项目，解决销售问题。

这有两个好处：首先，泰禾拥有了一些与债权方谈论展期条款的条件；其次，多少能拿到一些销售回款让泰禾还债。

但想让万科掏出真金白银帮泰禾还钱？

不可能。

毕竟，万科时时不忘强调，只操盘，不操债，不会引火上身。

那泰禾自己这边处理得怎样了？

2020年12月，泰禾就138亿的贷款延期与民生银行和长城资管达成协议。

目前，泰禾主要的六大债权人分别是华融资产、长城资产、信达资产、东方资产、兴业资产、浙商资产，其中，长城是是泰禾最大债权方。

当时就有业内人士分析称，长城同意将债务展期，算是起了一个“带头作用”，其他债权人也会陆续效仿。

如果从整体数据来看，2020年泰禾的长期借款比2019年增加了336个亿。

大橘估计，这个不大可能是新借的钱，毕竟没人会把钱丢进泰禾这个无底洞吧！大概率是到期债务延期后加进去的。

据21世纪经济报道，早在2020年9月，福建有关部门就召集了泰禾和他的债主们，讨论如何解决其债务问题，协调各方达成共识。

有关部门出来背书，债主多少要给三分薄面，所以在商讨债务延期的方案时，或多或少有所让步。

但麻烦的是，泰禾的经营情况一直没有多大起色。

简单点说，太多楼烂尾，压在手上，回款真的挺困难。

2月9日，泰禾集团（000732.SZ）对此前深圳证券交易所下发的《关注函》进行了回复。

当时，列出了一部分停工的项目，北京、上海、武汉、南京、福州的项目都位列期间。

关于停工，泰禾解释是出现流动性紧张，工程款支付和相关设备的采购付款不到位，造成部分施工环节停滞，从而导致整体施工进度受影响。

这些楼盘烂尾，对公司2020年度结转收入影响约146亿元，大概相当于去年营收的4倍。

关于停工这件事，几十个烂尾项目的业主们，比泰禾更捉急。

去年，我们写过《千万不要买泰禾院子啊！》，当时提及的那些楼盘，至今没有一个被真正盘活了的。

大家都还在苦等。

2020年中，深圳院子就已经开放营销中心了，但直到前几天我们探访深圳，发现工地依然静悄悄的，一点开工迹象都没有。

这里沉淀的，是300个亿的货值。

而更惨的是北京院子。

据业主们在维权公众号上的信息，泰禾北京院子大面积停工至今已经一年多了，而去年10月之后，更是彻底停了。

可笑的是，就算业主给钱让泰禾去复工，泰禾仍无动于衷。

因为项目资金被泰禾挪用还债，监管资金账户不足，北京院子的网签资格被停了。

官方不得不出面，让业主补交剩余购房款存入监管账户，禁止泰禾挪用，支持项目复工，恢复网签资格。

业主们欢天喜地把钱交了，但令人想不到的是，泰禾不仅没有复工，而且又从账户划走了资金，去！还！债！

真是大型信用破产现场。

难怪现在业主和股民对泰禾的怨气，这么大。

是，我知道泰禾巨债压身，可如果泰禾不能管住自己的手，真正把购房款拿去造血的话，经营情况根本没办法好起来啊！

没有卖房收入，怎么去还后续到期的债呢？

这好像是一个死结，泰禾离万科的要求，还有很远。

万科操盘泰禾优质项目，实现部分优质项目回款，前提在于那些项目没有债务纠纷；

万科入股泰禾，前提在于泰禾与债主们达成债务延期， 能把钱拿去建房子，而不是还债。

看来，就算万科有心救，泰禾也不一定能接得住这个机会。

与其求万科一尊佛，不如多求几个人。今年2月，泰禾与葛洲坝达成合作共识。

泰禾债务问题会出现新的局面吗？

以上。

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